靠山山倒，靠人人跑！
最近的A股市场，减持的公告确实有点多。据华夏时报，截至9月10日收盘，本月已有400余家上市公司发布重要股东减持完成公告，涉及股东数量超600名，合计减持股份约10亿股，累计减持金额达190亿元。
近日，宁波一家科技企业的减持完成公告，引发了市场广泛关注，一者是高位减持，二者是减持金额有点高——累计8.8亿，相当于很多上市公司一年的利润，并且是上市以来首次减持！
高位减持
放长线钓大鱼？
拓普集团9月10日晚间披露，邬建树、邬好年等四家股东，在8月29日至9月10日，减持了该公司1343万股股份，而这四家股东均为一致行动人。其中，邬建树、邬好年是父子关系！按照时段计算，这些股东的减持金额，总计约为8.8亿元。
此次减持后，实控人阵营（含迈科国际控股（香港）有限公司）合计持股比例由59.25%降至58.48%。值得关注的是，宁波筑悦和派舍置业在减持后已不再持有公司股份，而邬建树与邬好年的直接持股比例分别降至0.52%和0.09%（不含间接持股）。
根据披露，此次减持前，邬建树直接持有拓普集团1199.6万股，迈科香港持有10.06亿股的股份，持股比例分别为0.69%、57.8787%；加上宁波筑悦、派舍置业、邬好年部分，合计持股数量为10.29亿股，持股比例达59.25%。此次减持后，邬建树方面的持股总数缩减至10.16亿股，持股比例则降至58.482%。
虽然在最新公告中，拓普集团没有披露上述股东的减持价格，那么8.8亿又是怎么算出来的呢？
在减持期间，该公司股价处于阶段高位。减持计划披露时，该股处于46元左右的相对低位，此后一个月左右小幅下跌到43.3元左右的阶段低点。但到了7月中旬，该股又进入快速上涨阶段，上述股东减持前一个交易日，已经上扬到58.69元。减持进行期间，还一度在9月10日盘中触及73.37元的阶段高点。
据此计算，最近两个月，该股累计涨幅达到70%左右，减持过程中的累计涨幅，也已接近30%。而减持期间的均价，则在66元左右。按照这一价格，宁波悦筑、派舍置业的相应套现金额，分别达到了5.1亿元、1.38亿元以上，邬建树、邬好年的减持规模，也各有1.98亿元、3300万元。合计约8.8亿元。
相对于每天成交额动不动50多亿元，并不算一个非常夸张的数字。有意思的是，这部分减持的股票，很大一部分来源于之前的增持。
拓普集团2015上市以来，邬建树父子以及宁波悦筑、派舍置业，此前非但没有大规模减持，反而多次出手增持——看起来似乎像是“放长线钓大鱼”！
据公告综合，2015年9月至11月，公司刚上市不久，邬建树耗资约1000万元，在二级市场增持拓普集团45.1万股。2017年，他又认购了该公司定增的452.1万股。
直到此次减持前，邬氏父子仍在增持。2023年12月至次年3月，邬好年共计买入拓普集团136.7万股，成交金额共计9997万元。随后，邬建树也在2024年1月至7月，在二级市场增持106.3万股，动用资金7008万元——父子两人的最后一次增持。
另外，宁波筑悦也在2018年9月到翌年3月，出资6005万元，累计增持372.94万股。派舍置业则在2024年增持144.5万股，买入金额为9818.8万元。也就是说，不算参与定增部分，三轮“加仓”共计出资约3.4亿元。不管怎么算，这次减持，获利还是非常可观的。
图片来源：东财网
之前一直在增持，现在突然减持，而且是高位减持，多少有些“瓜田李下”的味道。当然企业如果一路飞速发展，作为大股东，享受企业成长的回报也是理所当然，况且还远没有到大幅减持的地步。关键在于——企业的增长到顶了么？
造汽车配件的
改造机器人了？
公开资料显示，拓普集团目前主营业务为汽车零部件的研发、产销，主要产品包括汽车NVH减震、内外饰、热管理、底盘等系统的八大板块。
最近几年来，该公司业绩快速增长。2020年至2024年，营业收入从65.1亿元增长到266亿元，净利润从6.28亿元增长至30亿元，累计分别增长近3.1倍、3.7倍，其中2021年营收和净利润同比增长76.05%和61.93%。
，拓普集团业绩不断增长
图片来源：东财网
到了2025年，公司的增长似乎遇到了瓶颈：上半年营收129亿元，同比上升6%；但归母净利润13亿元，同比下降11%；其中二季度营收72亿元，同比上升10%，环比上升24%；归母净利润7.3亿元，同比下降10%，环比上升29%。
根据半年报，在国内市场，公司与多家车企的合作不断扩大，单车配套金额及订单量持续提升。在国际市场，公司与美国的创新车企A客户、RIVIAN等，以及多家传统车企均在新能源汽车领域展开全面合作。当前各项目正处于快速推进阶段，已先后获得宝马 X1全球车型及N-Car全球新能源平台的产品定点。
值得注意的是，虽然半年报中并没有说明“A客户”是谁，曾经有投资者在平台上问“特斯拉目前是公司第一大客户吗？其营收占比是多少”，拓普集团董秘以“商业机密，不予披露”为由拒绝详细回答，但市场普遍认为，A客户，其实就是特斯拉——美国还能有几家上规模创新车企？
据中国证券报，早在2016年8月，公司就收到特斯拉签发的《供应商定点书（协议）》。该定点协议阐述了公司被认可向特斯拉提供产品，公司正式成为特斯拉的供应商。据中金公司今年年初预测，2024年特斯拉收入占比下滑至约35%（2023年这一比例约为50%），赛力斯占比提升至15%，可见特斯拉对公司营收的举足轻重，也凸显了公司多元化的努力。
据国信证券整理，二季度特斯拉全球交付38万辆，环比上升14%，同时国内新能源车销量295万辆，环比+26%，其中赛力斯销量10.7万辆，环比上升138%，足见公司“不能把鸡蛋放在一个篮子里”很有必要。
正如会开奔驰的司机，也会开宝马一样，机械制造的底层原理，有相通的地方：在2025年半年报中，拓普集团再次提到，发展智能电动汽车八大产品线的同时，抓住机器人产业快速发展的机遇，聚焦并不断拓展机器人产业链关键产品和核心技术，实现智能汽车部件业务与机器人部件业务的协同发展，为公司保持快速发展奠定基础。还表示“成立电驱事业部切入具身智能机器人业务是公司的一个重要战略举措”。
但作为新业务，机器人目前带来的营收确实可以忽略不计：2024年，电驱业务收入为1342万元，毛利率为59%，今年上半年的收入约为766万元，比上年增长22.12%，但30.56%的毛利率，却比上年大幅下降21.76个百分点。
特斯拉的“大腿”
还能抱多久？
据太平洋证券整理，拓普集团与大客户从直线执行器开始合作，又开启旋转执行器的研发，然后研发灵巧手电机等产品，公司还积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，已经多次向客户送样，项目进展迅速。
现在的关键是，特斯拉汽车的龙头供应商拓普集团，在人形机器人时代，能否还能抱住“特斯拉”的大腿，再度成为龙头供应商——目前在人形机器人商业化方面，声量最响的，特斯拉绝对属于第一梯队！
根据山西证券研报，特斯拉人形机器人两大Tier1（一级供应商）分别为拓普集团和三花智控，不过对于是否进入Tier1，据媒体报道，无论是三花智控，还是另外几家企业，均未给出正面回答——特斯拉对于供应商的保密要求之严，众所周知。
大道消息语焉不详，市场只能从“小道消息”中寻找蛛丝马迹！
据媒体报道9月10日，一份疑似某上市公司的调研报告在网上流传，其中，该公司董事长提及T（疑似特斯拉）人形机器人的若干家疑似Tier1（一级供应商），以及人形机器人外壳材料。
具体而言，这份报告持有以下观点：
“（该董事长口中的）友商出了严重质量问题停了，我们的迭代后面也会共享给友商。关节模组做好是不容易的，T（疑似特斯拉）是有节操的，最终就我们两家。”
“PEEK（聚醚醚酮，一种特种工程塑料）不重要。T（疑似特斯拉）没用PEEK材料，而是大量应用镁铝合金。”好家伙，这是一棍子把这个材料行业全打死了啊！
也提到了“某友商”，说他们的合作态度不好，价格也很贵。如果想做丝杠也可以自己做。
……
如此这些“小作文”，虚虚实实，难以全信，就不一一列举了，但是有一点是肯定的，现在整个人形机器人还远未到定型阶段，各家企业都想找个“大哥”抱大腿——就像抱上英伟达等“大哥”的“易中天”，业绩涨上天一样！
但是靠山山会倒，靠人人会跑，作为大哥而言，当然首要考虑的是自身的利益最大化，对供应链的成本也有着严格的控制，到时候弄个Plan ABC等等，让你们这些供应商自我竞争抢份额，更是常规操作，而且现在是试样阶段，供货价格和未来的量产阶段本来就难有可比性——从以往的经验看，面对相对有限的市场，各家企业能“内卷”到什么程度，其实是有迹可循的！
如果讲了更深一点，“易中天”这样的企业固然厉害，但归根结底，是需要“抱大腿”，依赖于英伟达这样巨头业绩的，国内企业如果总是走这种“当小弟”的道路，等于把自己的业绩和别人捆绑在了一起，难以完全把握自己的命运。
尾声
]article_adlist-->一次看似普通的大额减持，竟然牵出了类似“谍战”般的惊心动魄。从中可以看出，人形机器人这个赛道，距离成熟还有很长的路要走，广大投资者在投入真金白银之前，最好三思而后行！
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